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年内港股IPO数量达100家 {募资总额同比增}长111.26%
今年以来，香港新股发行市场呈现出一片火热景象。根据Wind数据统计，截至7月27日，港股年内共完成100宗首次公开募股，这一数字较去年同期激增92.31%；而IPO募集资金总额则达到约2723.39亿港元，同比增幅高达111.26%。值得关注的是，在这批新股中，有31家企业此前已登陆A股市场，它们贡献的首发募资规模达1736.10亿港元，占年内港股IPO总募资额的六成左右。
瑞银全球投资银行部副主席及亚洲企业客户部联席主管李镇国在接受《证券日报》采访时指出：“得益于新股市场强劲的动能支撑，预计2026年香港IPO市场将继续维持活跃态势。”这一乐观预期背后，是科技企业扮演了绝对主导角色。
纵观年内整体表现，港股IPO在发行数量和融资规模上均较去年实现显著跃升，呈现出鲜明的结构性特征——硬科技定调明确，大型“A+H”股则成为领军力量。从上市板块分布看，这100家发行主体中，主板占据98席，创业板（GEM）仅有2家。若以募资规模衡量，共有4只新股募资额突破百亿港元大关，分别为立讯精密、胜宏科技、牧原股份和东鹏饮料；而募资达到50亿港元及以上的新股数量则扩大至19只。
行业维度上，年内港股新增上市公司主要集中于硬件、半导体、软件等科技赛道，这些企业的募资占比接近七成。具体而言，按照Wind行业分类统计，硬件设备行业有21家企业成功上市，募资总额约1047.50亿港元，占比约为38.5%；半导体行业则有14家企业登陆港股，募资约522.06亿港元，占比19.2%；软件服务行业共15家企业挂牌，募资约279.94亿港元，占比10.3%。上述三类行业合计50家企业，IPO募资总额约1849.50亿港元，占全部募资额比重约七成。
科技企业对年内港股融资的引领作用由此可见一斑。以半导体领域为例，澜起科技、晶合集成、壁仞科技、兆易创新、豪威集团等公司，业务覆盖存储接口芯片、晶圆制造、AI算力芯片及图像传感器等多个关键环节，构筑起完整的半导体产业链条。
与此同时，尚未实现盈利的生物科技新股年内也有11只亮相，合计首发募集资金128.83亿港元，这些企业均依照第18A章生物科技企业规则完成上市，为港股市场注入了创新药及医疗器械领域的新鲜血液。此外，同股不同权架构的公司也迎来集中上市潮，Momenta、MINIMAX、商米科技等5家公司均于年内登陆港交所。
值得注意的是，IPO募资额低于10亿港元的公司则多来自机械零部件、细分医药、建筑材料、可选消费等传统领域，它们同样构成了年内港股新股的重要生力军。
“并非只有龙头企业才能觅得上市良机，成长型、专业化的中小发行人同样能抓住合适的窗口期。”汇生国际资本有限公司总裁黄立冲向《证券日报》记者表示，一次成功的IPO并不以高发行价或大规模融资为唯一追求，更关键的是上市之后能够保持充沛的成交量、获得长线资金的持续加持，并具备实施再融资的能力。
基石投资者的积极参与也为港股IPO的顺利推进提供了坚实保障。年初至今，100只新股中有83只成功引入基石投资者，参与认购的基石投资者累计数量高达916家（未进行去重处理），同比增幅接近279%。进一步数据显示，基石投资者累计认购金额约1125亿港元，占IPO募资总额的四成左右，且其投资偏好明显倾向于“A+H”股或高成长赛道的新股，诸如立讯精密、东鹏饮料、三环集团、澜起科技等项目均受到追捧。
在国际长线资金配置方面，主权财富基金在港股IPO基石投资者中的地位愈发突出。今年以来，新加坡政府投资（GIC）、淡马锡、阿布扎比投资局（ADIA）、卡塔尔投资局等机构频频出手，多次现身于不同IPO项目的基石投资者名单之中。瑞银、富达、摩根大通、施罗德等知名长线资管机构亦积极布局新股项目的基石投资配置。此外，澳大利亚养老金基金NGS Super Pty Limited也参与了爱芯元智等项目的基石认购。
高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军对《证券日报》记者表示：“今年参与香港IPO的投资者覆盖面更为广泛，全球长线基金数量显著增多，整体投资质量亦有所提升。”
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《“专利碰瓷”盯上具身智能》企业 法院判了
专利权本应成为创新发展的坚实屏障，然而在司法实践的现实中，个别企业却将诉讼异化为干扰竞争对手的工具，借知识产权之名行不正当竞争之实。一家从未涉足相关产品生产的企业，在取得专利权仅五天之后，便对一家正处于上市冲刺阶段的科创企业发起了所谓“闪电诉讼”。
近日，最高人民法院对宇某科技与露某美公司围绕两款机器狗产品展开的专利侵权纠纷作出终审裁决。法院在全面查明案件事实后，不仅否定了侵权指控，更在判决书中对背离诚信原则的诉讼行为给予了鲜明而有力的司法回应。
这起纠纷的源头，是一项名为“一种电子狗”的发明专利。在庭审交锋中，露某美公司坚称，宇某科技推出的A2型号机器狗，其金属外壳、足端传感器以及激光雷达等部件，分别对应了其专利中“可变色仿生毛皮”“液位传感器”与“气体传感器”等核心技术要素。然而，随着审理工作逐步深入，该侵权指控所依赖的事实根基开始显露裂痕。
法院经缜密比对后确认，宇某科技的产品并未包含涉案专利所载明的“可变色仿生毛皮”等多项技术特征，露某美公司所主张的侵权事实显然缺乏成立的基础。而在技术争议之外，露某美公司在此案诉讼过程中展现出的若干异常策略，同样引发了合议庭的高度关注。
事实上，此次诉讼并非双方初次交手。此前，双方已因宇某科技另一款Go2机器狗是否落入专利保护范围而对簿公堂。在那场围绕Go2机器狗的诉讼中，露某美公司的索赔方案便已显现出内在矛盾：一审阶段，其诉请的赔偿金额仅为象征性的500元，但同时却附加了一项“以法院审计宇某科技利润为准”的请求，并主张按照侵权获利的三至五倍适用惩罚性赔偿，这使得潜在的索赔总额可飙升至7000万元之巨。
这种看似难以自洽的诉讼请求背后，究竟暗藏着怎样的策略考量？法院在审理中剖析指出，当诉讼请求欠缺充分事实支撑时，原告主张的赔偿额越高，其所需预交的诉讼费用也就水涨船高。露某美公司刻意压低诉请金额，同时保留以利润审计为基础的高额索赔可能，这种安排客观上大大降低了启动诉讼的门槛，但其真实意图显然并非单纯地制止侵权行为或捍卫正当权益。
审理过程中，一个关键的时间节点浮出水面：露某美公司于2025年6月25日才自案外人处受让取得涉案专利权，仅仅相隔五天，即在7月1日对宇某科技提起诉讼。作为一家主营业务仅限日用百货、从未实际制造或销售过专利产品的企业，其“甫获权利便即刻起诉”的行为模式，难免令法庭对其主张权利的正当性产生合理质疑。
综合全案证据及技术比对结果，杭州市中级人民法院认定侵权指控不能成立，并于2025年9月26日依法驳回露某美公司的全部诉讼请求。然而，露某美公司对一审结果并不认同，随即向最高人民法院提起上诉。
最高人民法院知识产权法庭法官邓卓介绍，露某美公司不服一审判决，将案件推入二审程序。而在这一阶段，其诉讼行为再度出现戏剧性反复：在明知一审已认定不构成侵权的情况下，露某美公司一度请求法院先行判决宇某公司赔偿8000万元；可就在二审询问程序结束后的第二天，又通过书面形式将索赔金额戏剧性地调回至500元。
2026年2月3日，最高人民法院就该案作出终审判决。法官邓卓表示，最高法二审认定宇某公司的Go2机器狗不构成侵权，维持了一审判决结果。
值得关注的是，就在Go2机器狗案一审尚未尘埃落定之际，露某美公司已迫不及待地开辟第二战场。针对宇某科技另一款A2机器狗，露某美公司于2025年9月初另行提起诉讼，此次索赔金额定为1500元，但同样附注“暂计”字样，并声称最终赔偿数额仍须以侵权获利审计结果为准。
面对接踵而至的连环诉讼，宇某科技在第二起案件中主动发起反诉，请求法院认定露某美公司的行为构成恶意诉讼，并要求其承担因应诉所产生的律师费及其他合理支出，总额达8万元。经审理，法院确认宇某科技A2机器狗同样不构成专利侵权，进而需要回答的关键问题是：露某美公司这一系列诉讼行为是否已逾越正当维权的边界？
法院结合全案事实，从主客观双重维度展开综合评判。一方面，露某美公司提起系列侵权之诉虽具备形式上的权利基础，但显然缺乏实质上的事实依据；另一方面，其选择在宇某科技IPO上市辅导的关键窗口期提起诉讼，并申请调查取证及证据保全，客观上对宇某科技的上市进程形成了显著掣肘。这表明其诉讼目的绝非单纯的维权，而带有超越诉讼本身的不正当意图。
法官邓卓进一步阐述道：“我们从主客观两方面进行判断，主观上存在明显恶意，客观上缺乏事实基础，且诉讼行为反复无常、自相矛盾。在先判决已明确谴责其精于算计、反复无常、有违诚信，但在此案中露某美公司仍继续推进诉讼，主观恶意更为显著。此外，本案作为系列诉讼，需对各诉讼环节中的行为进行整体性考量。”
基于上述事实认定，法院对宇某科技主张的8万元赔偿请求予以全额支持。纵观全案，露某美公司的行为呈现出高度模式化特征：在事实层面，明知被诉产品不具备专利核心特征，却执意推进诉讼进程；在策略层面，利用“500元象征性索赔”与“巨额利润审计要求”的组合拳，以微不足道的诉讼成本向对方施加强大压力；在时机选择上，精准锁定企业IPO的关键节点，意图将司法程序转化为干扰正常经营的筹码。
最高人民法院正是基于对上述系列诉讼行为的整体审查，最终作出清晰定论：宇某科技不构成侵权，露某美公司的行为违背诚实信用原则，构成恶意诉讼。据此，最高法终审判决驳回露某美公司的全部诉讼请求，并责令其赔偿宇某科技因维权产生的合理开支8万元。
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台风“红霞”逼近广东 多地实施“五（停”）
中新社广州七月二十五日电（记者 王坚）强台风“红霞”裹挟着猛烈风雨逼近粤地，预计在二十五日夜至二十六日晨间于广东沿海一带登陆。面对这一威胁，广东省于二十五日九时将防风应急响应从Ⅲ级直接上调至Ⅱ级，多个城市随即宣布当天起执行“五停”举措，即停课、停工、停产、停运与停业同步实施。
据广东省气象部门通报，二十五日正午时分，“红霞”的风暴眼位于汕尾市东南方向约二百四十五公里的南海东北部海面，其中心附近的最大风速已达十二级。气象预测显示，该台风强度仍将持续攀升，并可能以台风乃至强台风的姿态，在二十五日深夜至二十六日黎明之间，于惠来至深圳的沿海区域强势登陆。
气象专家警告称，受“红霞”外围环流影响，二十五日夜间至二十六日，广东中东部地区将遭遇暴雨至大暴雨，局部甚至会出现特大暴雨，整个过程的累计降水量峰值可能逼近五百毫米，防汛形势极为严峻。
为应对此次台风威胁，广东省防汛防旱防风总指挥部已在二十五日九时，将防风应急响应级别由Ⅲ级提升至Ⅱ级。截至二十四日十九时，全省陆路已累计安全转移人员两万零五百九十六人。惠州市三防指挥部则进一步升级响应，于二十五日十四时将防风应急响应拉高至Ⅰ级，并在全域范围启动“五停”措施。相邻的汕尾市自二十五日起，也按批次在全市推行“五停”，辖区内六千六百七十九艘涉渔船舶已悉数回港避风。深汕特别合作区三防指挥部亦发布公告，自当日上午起，该区全面进入“五停”状态。
水利部珠江水利委员会（简称“珠江委”）分析指出，伴随“红霞”带来的强降雨，珠江流域的北江、东江、韩江以及粤东沿海各河流将出现显著的水位上涨过程。暴雨覆盖区域内，中小河流洪水、山洪地质灾害及城市内涝的发生风险均处于高位。此外，台风活动期间恰逢天文潮汐从中潮转向大潮，海水增涌现象加剧，沿海地区还需高度警惕风暴潮引发的次生灾害。
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